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일라이 릴리 Eli Lilly and Company (LLY) 핵심 지표현재 주가~$1,094시가총액~$1.04T (약 1조 400억 달러)FY2025 Non-GAAP EPS$24.21 (+86% YoY)FY2025 매출$65.2B (+45% YoY)Q4 2025 매출$19.3B (+43% YoY)Q4 2025 Adj. EPS$7.54 (예상 $6.67 상회)매출총이익률82.5% (Q4 2025)Q4 Mounjaro 매출$7.4B (+110% YoY)Q4 Zepbound 매출 (미국)$4.2B (+122% YoY)2026 매출 가이던스$80B~$83B (+25% YoY)2026 EPS 가이던스$33.50~$35.00비만 시장 점유율Zepbound 신규 처방 70%애널리스트 의견Strong Buy 22 / Hold 7 / Sell 1, 평균 목표가 $1,155$1,2591. 기업 개요

Eli Lilly — GLP-1 혁명을 이끄는 글로벌 제약 리더

일라이 릴리(Eli Lilly and Company)는 1876년 설립된 미국 인디애나주 인디애나폴리스 소재의 글로벌 제약 기업입니다. 현재 CEO는 데이비드 릭스(David Ricks)이며, 당뇨병, 비만, 종양학, 면역학, 신경과학 분야에서 혁신적인 의약품을 개발·판매하고 있습니다.

릴리의 핵심 제품은: (1) Mounjaro(티르제파티드) — 제2형 당뇨병 치료제, (2) Zepbound(티르제파티드) — 비만 치료제, (3) Verzenio — 유방암 치료제, (4) Taltz — 건선 치료제 등입니다. 특히 GLP-1 수용체 작용제 기반의 Mounjaro와 Zepbound는 전 세계적으로 폭발적인 수요를 기록하며, 릴리를 시가총액 $1T 이상의 메가캡 기업으로 성장시켰습니다.

Q1. 일라이 릴리의 비만 치료제 브랜드명은? A. MounjaroMounjaro는 제2형 당뇨병 치료제입니다. B. Zepbound정답입니다! Zepbound는 릴리의 비만 치료제로, 같은 성분(티르제파티드)이 비만 적응증으로 승인된 제품입니다. C. WegovyWegovy는 노보 노디스크(Novo Nordisk)의 비만 치료제입니다. D. OzempicOzempic은 노보 노디스크의 당뇨병 치료제입니다.

  1. 최근 실적 분석 (Q4 2025)

Q4 매출 $19.3B (+43%), EPS $7.54 — 시장 예상 대폭 상회

릴리는 Q4 2025에 매출 $19.3B(+43% YoY)를 기록하며 시장 예상치 $18.0B를 크게 상회했습니다. 조정 EPS $7.54도 예상치 $6.67을 13% 상회했습니다. 순이익은 $6.6B(EPS $7.39)으로 전년 대비 50% 이상 증가했습니다. 매출 성장은 볼륨 46% 증가에 의해 주도되었으며, 가격은 5% 하락했습니다.

FY2025 전체 매출은 $65.2B(+45% YoY), Non-GAAP EPS는 $24.21(+86% YoY)로 역대 최대 실적을 달성했습니다. 매출총이익률은 82.5%로 높은 수익성을 유지했습니다.

Q4 2025 주요 제품 매출 ($B) $7.4B

Mounjaro

$4.2B

Zepbound

$1.6B

Verzenio

Q2. Q4 2025 릴리의 매출 성장을 주도한 핵심 요인은? A. 볼륨(처방량) 46% 증가정답입니다! 매출 성장은 볼륨 46% 증가에 의해 주도되었으며, 가격은 오히려 5% 하락했습니다. B. 약가 인상실제로 가격은 5% 하락했습니다. 성장은 볼륨 증가에 의해 주도되었습니다. C. 신규 인수 효과대형 인수보다는 기존 제품의 수요 급증이 성장의 핵심입니다. D. 환율 효과환율은 매출에 큰 영향을 미치지 않았습니다.

  1. Mounjaro & Zepbound 심층 분석

일라이 릴리의 성장 엔진은 단연 티르제파타이드(Tirzepatide) 기반 약물인 Mounjaro(당뇨)와 Zepbound(비만)입니다. 이 두 제품은 GIP/GLP-1 이중 작용제로, 기존 GLP-1 단독 작용제 대비 우수한 효능을 보여주고 있습니다.

Mounjaro (제2형 당뇨병)

Mounjaro는 Q4 2024 대비 +110% 성장하여 Q4 2025 매출 $74억을 기록했습니다. 미국 매출 $41억(+57%), 해외 매출 $33억으로 글로벌 확장이 빠르게 진행 중입니다. 특히 일본, 유럽 등 주요 시장에서의 급속한 침투가 해외 매출 성장을 견인하고 있습니다.

Mounjaro 분기별 매출 추이 (단위: $B) $3.5B

Q4 2024

$5.3B

Q2 2025

$6.1B

Q3 2025

$7.4B

Q4 2025

Zepbound (비만 치료)

Zepbound는 미국 비만 시장에서 폭발적 성장세를 보이고 있습니다. Q4 2025 미국 매출 $42억(+122% YoY)을 기록하며, 브랜드 비만 치료제 신규 처방의 약 70%를 차지하고 있습니다. 이는 경쟁사 노보 노디스크의 Wegovy를 크게 앞서는 수치로, 의사와 환자 모두에게 Zepbound의 우수한 체중 감량 효과가 인정받고 있음을 의미합니다.

브랜드 비만치료제 신규처방 점유율 ~70%

Zepbound

~30%

Wegovy 외

Q3. Zepbound가 Q4 2025 미국 브랜드 비만치료제 신규 처방에서 차지하는 비율은 약 얼마인가? A. 약 40%40%는 실제보다 낮은 수치입니다. Zepbound는 이보다 훨씬 높은 시장 점유율을 보이고 있습니다. B. 약 55%55%도 실제 점유율에 미치지 못합니다. C. 약 70%정답입니다! Zepbound는 브랜드 비만치료제 신규 처방의 약 70%를 차지하며 시장을 선도하고 있습니다. D. 약 85%85%는 실제보다 높은 수치입니다. 경쟁사 제품도 일정 점유율을 유지하고 있습니다.

  1. 파이프라인 및 경쟁 구도

일라이 릴리는 차세대 비만·당뇨 치료제 개발에서도 선두를 달리고 있습니다. 특히 오르포글리프론(Orforglipron)은 경구 GLP-1 수용체 작용제로, 주사제가 아닌 알약 형태로 복용할 수 있어 비만 치료 시장의 판도를 바꿀 잠재력을 가지고 있습니다.

주요 파이프라인

파이프라인적응증단계예상 출시오르포글리프론 (Orforglipron)비만 (경구)FDA 심사 중2026 Q2레타트루타이드 (Retatrutide)비만 (삼중 작용제)Phase 32027+도나네맙 (Donanemab/Kisunla)알츠하이머시판 중확대 중Tirzepatide (심부전)HFpEFPhase 32027+ 경쟁 구도: 노보 노디스크와의 대결

최대 경쟁사인 노보 노디스크(Novo Nordisk)는 2026년 1월 경구 Wegovy를 출시하며 반격에 나섰습니다. 또한 차세대 비만약 CagriSema를 개발 중이나, Phase 3 결과가 시장 기대에 미치지 못하면서 주가가 급락한 바 있습니다. 일라이 릴리는 Zepbound의 우수한 임상 데이터와 오르포글리프론의 경구 형태라는 차별점으로 경쟁 우위를 유지하고 있습니다.

Q4. 일라이 릴리가 개발 중인 경구(알약) GLP-1 비만 치료제의 이름은? A. 레타트루타이드 (Retatrutide)레타트루타이드는 GIP/GLP-1/글루카곤 삼중 작용제로, 주사제 형태입니다. B. 도나네맙 (Donanemab)도나네맙은 알츠하이머 치료제이며, 비만 치료와는 관련이 없습니다. C. 오르포글리프론 (Orforglipron)정답입니다! 오르포글리프론은 경구 GLP-1 수용체 작용제로, 알약 형태의 비만 치료제입니다. 2026년 Q2 출시가 예상됩니다. D. 세마글루타이드 (Semaglutide)세마글루타이드는 노보 노디스크의 약물(Ozempic/Wegovy)입니다.

  1. 2026년 가이던스 및 성장 촉매

일라이 릴리는 2026년에도 강력한 성장세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 회사는 2026년 매출 가이던스를 $800억~$830억으로 제시하며, 전년 대비 약 +25% 성장을 예상하고 있습니다.

2026년 가이던스 vs 2025년 실적 $65.2B

FY2025 매출

$80-83B

FY2026E 매출

$24.21

FY2025 EPS

$33.5-35

FY2026E EPS

핵심 성장 촉매

  1. 메디케어 비만 치료 보장: 2026년 7월 1일부터 메디케어가 비만 치료제 처방을 보장하기 시작합니다. 이는 미국 내 6,500만 명 이상의 메디케어 수혜자에게 Zepbound 접근성을 대폭 확대하는 계기가 됩니다.

  2. 오르포글리프론 출시: FDA 승인 시 2026년 Q2 출시 예정으로, 최초의 경구 GLP-1 비만 치료제로서 주사제에 거부감이 있는 환자층을 새롭게 확보할 수 있습니다.

  3. 글로벌 확장: Mounjaro의 해외 시장 침투가 가속화되고 있으며, 더 많은 국가에서 보험 적용이 확대되고 있습니다.

  4. 제조 역량 확대: 공급 병목 해소를 위한 대규모 투자가 진행 중이며, 이는 수요 충족과 매출 성장에 핵심적입니다.

Q5. 2026년 7월부터 시행되는 메디케어 비만 치료 보장이 일라이 릴리에 중요한 이유는? A. Mounjaro의 가격이 인상되기 때문메디케어 보장은 가격 인상과는 관련이 없습니다. 오히려 약가 협상 압력이 있을 수 있습니다. B. 6,500만 명 이상의 메디케어 수혜자에게 Zepbound 접근성이 확대되기 때문정답입니다! 메디케어 비만 치료 보장으로 6,500만 명 이상의 수혜자가 Zepbound에 접근할 수 있게 되어, 대규모 시장 확대가 기대됩니다. C. 경쟁사 제품이 메디케어에서 제외되기 때문메디케어 보장은 특정 제품을 배제하는 것이 아니라 비만 치료제 전반에 적용됩니다. D. 일라이 릴리가 메디케어 독점 공급 계약을 맺었기 때문일라이 릴리가 메디케어와 독점 계약을 맺은 것은 아닙니다.

  1. 리스크 요인 분석

일라이 릴리의 강력한 성장세에도 불구하고, 투자자들이 주의해야 할 여러 리스크 요인이 존재합니다.

  1. 약가 인하 압력

회사는 2026년 글로벌 실현 가격이 중저 10%대(low-to-mid-teens %) 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 메디케어 약가 협상(IRA), 보험사와의 리베이트 확대, 글로벌 시장별 가격 차등이 주요 원인입니다. 이러한 약가 하락은 볼륨 성장으로 상쇄해야 하는 과제입니다.

  1. 경쟁 심화

노보 노디스크의 경구 Wegovy 출시(2026년 1월)와 CagriSema 개발, 암젠(Amgen)의 MariTide 등 다수의 경쟁 약물이 개발 중입니다. 비만 치료 시장이 커지는 만큼 경쟁도 더욱 치열해질 전망입니다.

  1. 제조 및 공급 리스크

GLP-1 계열 약물의 폭발적 수요로 인해 공급 부족이 지속될 수 있습니다. 제조 시설 확장에 수십억 달러의 투자가 필요하며, 완공까지 시간이 소요됩니다.

  1. 규제 리스크

FDA의 오르포글리프론 승인 지연 가능성, 비만 치료제에 대한 안전성 우려 부각, 정치적 환경 변화에 따른 약가 정책 변동 등이 잠재적 리스크입니다.

  1. 높은 밸류에이션

현재 주가는 이미 상당한 성장 기대를 반영하고 있어, 실적이 기대에 미치지 못할 경우 주가 하방 압력이 클 수 있습니다.

Q6. 일라이 릴리가 2026년 예상하는 글로벌 실현 약가 변화는? A. 한 자릿수 % 상승2026년에는 약가가 상승하는 것이 아니라 하락할 것으로 예상됩니다. B. 한 자릿수 % 하락한 자릿수 하락보다 더 큰 폭의 하락이 예상됩니다. C. 중저 10%대(low-to-mid-teens %) 하락정답입니다! 일라이 릴리는 2026년 글로벌 실현 가격이 중저 10%대 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 메디케어 협상, 리베이트 확대 등이 원인입니다. D. 20% 이상 하락20% 이상의 급격한 하락은 예상되지 않습니다.

  1. 밸류에이션 및 투자 전망

일라이 릴리의 현재 주가는 약 $1,094로, Q4 실적 발표 후 약 +9% 상승했습니다. 월가 애널리스트들의 컨센서스는 Strong Buy이며, 평균 목표가는 $1,155~$1,259 수준입니다.

애널리스트 목표 주가 분포 $850

최저 목표가

$1,094

현재 주가

$1,259

평균 목표가

$1,500

최고 목표가

주요 증권사 의견

• 스코샤뱅크(Scotiabank): 목표가 $1,300으로 상향, Outperform 유지 • BMO 캐피탈: 목표가 $1,300으로 상향, Outperform 유지 • 웰스파고(Wells Fargo): 비만 시장 확대와 오르포글리프론 출시를 핵심 촉매로 평가

투자 포인트 요약

강점: GLP-1 시장 지배적 위치, 강력한 매출 성장(+45% YoY), 다양한 파이프라인, 메디케어 보장 확대 약점: 높은 밸류에이션, 약가 인하 압력, Mounjaro/Zepbound 의존도, 경쟁 심화 결론: 일라이 릴리는 비만·당뇨 치료 시장의 구조적 성장 수혜주로, 단기 변동성에도 불구하고 중장기 성장 잠재력이 높은 기업입니다. 다만 현재 밸류에이션이 높아 진입 시점에 대한 신중한 판단이 필요합니다.

Q7. Q4 2025 실적 발표 후 일라이 릴리에 대한 월가 애널리스트 컨센서스는? A. Hold (보유)Hold가 아닌 더 긍정적인 컨센서스입니다. B. Sell (매도)실적 호조에도 불구하고 매도 의견은 소수에 불과합니다. C. Strong Buy (적극 매수)정답입니다! 월가 애널리스트들의 컨센서스는 Strong Buy이며, 평균 목표가 $1,155~$1,259로 추가 상승 여력을 보고 있습니다. D. Underperform (시장 하회)대부분의 애널리스트가 긍정적 전망을 유지하고 있어 Underperform과는 거리가 멉니다.

면책 조항 (Disclaimer) 본 자료는 투자 참고용으로 작성되었으며, 특정 종목에 대한 매수 또는 매도를 권유하는 것이 아닙니다. 모든 투자 판단과 그에 따른 결과는 투자자 본인에게 있으며, 본 자료의 정보를 이용하여 발생한 손실에 대해 작성자는 어떠한 책임도 지지 않습니다. 주식 투자는 원금 손실의 위험이 있으므로, 반드시 본인의 판단과 책임하에 신중하게 투자하시기 바랍니다. 본 자료에 포함된 정보는 작성 시점 기준이며, 이후 변경될 수 있습니다.

참고자료 및 출처

  1. Eli Lilly Q4 2025 Earnings Press Release (February 2026)
  2. Eli Lilly FY2025 Annual Report & 10-K Filing
  3. Eli Lilly 2026 Financial Guidance (Investor Day Presentation)
  4. FDA - Tirzepatide (Mounjaro/Zepbound) Drug Information
  5. Centers for Medicare & Medicaid Services - Obesity Treatment Coverage Policy (2026)
  6. Scotiabank Equity Research - LLY Target Price Update (February 2026)
  7. BMO Capital Markets - LLY Earnings Analysis (February 2026)
  8. Novo Nordisk Q4 2025 Earnings & Oral Wegovy Launch Data
  9. Yahoo Finance - LLY Stock Data & Analyst Estimates
  10. Bloomberg Terminal - LLY Consensus Estimates & Peer Comparison