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버크셔 해서웨이 Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) 핵심 지표

항목수치현재 주가~$504시가총액~$1.09T (약 109조 달러)Q3 2025 영업이익$134.9억 (+34% YoY)FY2025 예상 EPS$20.86현금 보유량 (Q3 2025)$3,817억 (사상 최대)CEOGreg Abel (2026년~)Q4 2025 실적 발표2026년 2월 2228일 예정애널리스트 컨센서스Moderate Buy / 목표가 $538$585

  1. 기업 개요

버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway Inc.)는 워런 버핏(Warren Buffett)이 55년간 이끌어온 세계 최대 복합 지주회사입니다. 2025년 말 버핏의 은퇴와 함께 그렉 에이벨(Greg Abel)이 새 CEO로 취임하며 역사적 전환점을 맞이했습니다.

사업 구조

버크셔 해서웨이는 크게 세 가지 축으로 구성됩니다:

  1. 보험 사업: GEICO(자동차 보험), Berkshire Hathaway Reinsurance(재보험), General Re 등을 보유하며, 보험료 수입으로 막대한 투자자금(float)을 확보하는 핵심 엔진입니다.

  2. 비보험 운영 사업: BNSF Railway(화물 철도), Berkshire Hathaway Energy(에너지·유틸리티), Precision Castparts(항공 부품), Dairy Queen, See's Candies 등 수십 개의 자회사를 소유·운영합니다.

  3. 투자 포트폴리오: Apple(약 $650억+), American Express, Bank of America, Chevron, Coca-Cola 등 대형 블루칩 주식에 투자하고 있습니다.

버핏의 유산

워런 버핏은 버크셔 경영 기간 동안 Class A 주식 기준 누적 수익률 약 6,100,000%(610만%)를 달성했습니다. 2025년 5월 주주총회에서 연말 은퇴를 선언한 후, 12월 31일 공식 퇴임하였으며 이사회 의장직은 유지합니다.

Q1. 2026년부터 버크셔 해서웨이의 새로운 CEO는 누구인가? A. 아짓 자인 (Ajit Jain)아짓 자인은 버크셔의 보험 사업 부문 부회장이지만, CEO 후임자는 아닙니다. B. 토드 콤스 (Todd Combs)토드 콤스는 버크셔의 투자 매니저이며, CEO가 아닌 투자 포트폴리오 관리를 담당합니다. C. 그렉 에이벨 (Greg Abel)정답입니다! 그렉 에이벨은 2018년부터 비보험 사업 부문 부회장으로 활동해왔으며, 2026년부터 버크셔 해서웨이의 CEO로 취임했습니다. D. 찰리 멍거 (Charlie Munger)찰리 멍거는 버핏의 오랜 투자 파트너였으나, 2023년 타계하였습니다.

  1. 최근 실적 분석 (Q3 2025)

버크셔 해서웨이는 Q3 2025에 영업이익 $134.9억(+34% YoY)을 기록하며 강력한 실적을 보여주었습니다. EPS는 전년 대비 +17.2% 상승한 $14.28을 기록했습니다. Q4 2025 실적은 2026년 2월 하순 발표 예정입니다.

분기별 영업이익 추이 (단위: $B) $10.1B

Q3 2024

$9.6B

Q1 2025

$11.6B

Q2 2025

$13.5B

Q3 2025

부문별 실적 하이라이트

보험 부문: 보험 인수 이익이 크게 개선되며 영업이익 성장을 견인. 자연재해 손실이 전년 대비 감소한 것이 긍정적으로 작용했습니다.

BNSF Railway: 화물 운송량 증가와 운임 인상으로 견조한 실적을 유지했습니다.

에너지 부문: Berkshire Hathaway Energy는 재생에너지 투자 확대와 함께 안정적 수익을 창출 중입니다.

Q2. 버크셔 해서웨이의 Q3 2025 영업이익은 전년 동기 대비 얼마나 증가했는가? A. +15%15%는 실제 성장률보다 낮은 수치입니다. B. +25%25%도 실제 성장률에 미치지 못합니다. C. +34%정답입니다! Q3 2025 영업이익은 $134.9억으로 전년 동기 $100.9억 대비 +34% 증가했습니다. D. +45%45%는 실제 성장률보다 높은 수치입니다.

  1. 사상 최대 현금 보유 및 투자 전략

버크셔 해서웨이의 가장 주목할 만한 특징은 $3,817억(약 382조 원)에 달하는 사상 최대 현금 보유액입니다. 이는 회사 총자산의 25% 이상을 차지하며, 워런 버핏이 높은 시장 밸류에이션 속에서 신중한 자본 배치 전략을 취한 결과입니다.

현금 보유량 추이 (단위: $B) $168B

Q4 2024

$347B

Q2 2025

$382B

Q3 2025

주요 포트폴리오 변동

버핏은 2023년 9월부터 2025년 9월 사이 Apple 지분의 74%(6억 7,730만 주)를 매각했습니다. 또한 Bank of America 지분도 45%(4억 6,480만 주) 축소했습니다. 그럼에도 Apple은 여전히 포트폴리오의 20% 이상을 차지하는 최대 투자 종목입니다.

특히 주목할 점은 5분기 연속 자사주 매입을 중단한 것입니다. 이는 버핏이 현재 시장 밸류에이션에서 자사주 매입조차 매력적이지 않다고 판단했음을 시사합니다.

Q3. Q3 2025 기준 버크셔 해서웨이의 현금 보유액은 약 얼마인가? A. 약 $1,500억$1,500억은 2023년 수준의 현금 보유량입니다. 이후 크게 증가했습니다. B. 약 $2,500억$2,500억도 실제 수치에 미치지 못합니다. C. 약 $3,817억정답입니다! Q3 2025 기준 버크셔 해서웨이는 사상 최대인 약 $3,817억의 현금을 보유하고 있으며, 이는 총자산의 25% 이상을 차지합니다. D. 약 $5,000억$5,000억은 실제 보유량보다 높은 수치입니다.

  1. 그렉 에이벌 시대의 개막

2026년 1월 1일, 63세의 그렉 에이벌(Greg Abel)이 버크셔 해서웨이의 새 CEO로 공식 취임했습니다. 에이벌은 2018년부터 비보험 사업 부문 부회장으로 재직해왔으며, 그 이전에는 2008~2018년 Berkshire Hathaway Energy의 CEO를 역임했습니다.

에이벌의 리더십 스타일

에이벌은 버핏의 핵심 투자 철학을 계승하겠다고 밝혔습니다. 장기 가치 투자, 합리적 가격에서의 자사주 매입, 분산된 경영 구조 등 버크셔의 근본 원칙을 유지할 것으로 예상됩니다.

다만, 변화도 예상됩니다. 에드워드 존스의 짐 샤나한 애널리스트는 에이벌이 경영진 팀을 구성하여 다양한 사업 관리와 투자 결정을 분담할 가능성이 있다고 분석합니다. 또한 Kraft Heinz 같은 부진한 투자의 정리, 에너지·기술 부문 투자 확대, 헬스케어 분야 진출 등 보다 적극적인 포트폴리오 변화가 기대됩니다.

투자 운용 체제

투자 포트폴리오 관리는 토드 콤스(Todd Combs)와 테드 웨슐러(Ted Weschler)가 더욱 적극적으로 담당할 전망입니다. 두 매니저는 이미 수백억 달러 규모의 포트폴리오를 각각 운용하고 있으며, 에이벌 시대에는 더 큰 역할을 맡게 됩니다.

Q4. 그렉 에이벌이 버크셔 해서웨이 CEO 취임 전 마지막으로 맡았던 직책은? A. GEICO CEOGEICO는 버크셔의 자동차 보험 자회사이며, 에이벌과는 관련이 없습니다. B. 비보험 사업 부문 부회장정답입니다! 에이벌은 2018년부터 버크셔 해서웨이의 비보험 사업 부문 부회장으로 재직하며 광범위한 운영 사업을 관리해왔습니다. C. 보험 사업 부문 부회장보험 사업 부문 부회장은 아짓 자인(Ajit Jain)이 맡고 있습니다. D. CFO (최고재무책임자)에이벌은 CFO 직책을 맡은 적이 없습니다.

  1. 핵심 사업 부문 분석

보험 사업 (Insurance)

버크셔의 보험 사업은 회사의 근간입니다. GEICO, Berkshire Hathaway Reinsurance, General Re 등을 통해 막대한 보험 플로트(float)를 확보하며, 이 자금이 투자 활동의 원천이 됩니다. Q3 2025에는 자연재해 손실 감소로 인수 이익이 크게 개선되었습니다.

BNSF Railway (철도)

BNSF는 북미 최대 화물 철도 중 하나로, 미국 전역에 걸친 32,500마일의 노선을 운영합니다. 소비재, 산업재, 농산물, 석탄 등의 운송을 담당하며, 경기 순환에 민감하지만 높은 진입장벽과 안정적 현금흐름을 제공합니다.

Berkshire Hathaway Energy (에너지)

전력 및 가스 유틸리티 사업을 운영하며, 재생에너지(풍력·태양광) 분야에 대규모 투자를 진행 중입니다. 규제 산업 특성상 안정적 수익을 창출하며, 에이벌이 이전에 CEO로 재직했던 부문입니다.

주요 투자 포트폴리오 구성 (추정 비중) ~28%

Apple

~16%

AmEx

~12%

BofA

~8%

Chevron

~7%

Coca-Cola

Q5. 버크셔 해서웨이의 보험 사업이 투자 활동에 중요한 이유는? A. 보험 수익률이 가장 높기 때문보험 사업 자체의 수익률보다는 투자 자금 확보 측면에서 중요합니다. B. 보험 플로트(float)를 통해 막대한 투자 자금을 확보하기 때문정답입니다! 보험료 수입과 보험금 지급 사이의 시간차에서 발생하는 플로트(float)는 버크셔의 투자 활동을 위한 핵심 자금원입니다. C. 보험 규제가 투자에 유리하기 때문보험 규제가 투자에 특별히 유리한 것은 아닙니다. D. 보험 사업이 세금 혜택을 제공하기 때문세금 혜택보다는 플로트를 통한 투자 자금 확보가 핵심입니다.

  1. 리스크 요인 분석
  1. 리더십 전환 리스크

55년간의 버핏 시대가 막을 내리며, 에이벌이 동일한 수준의 투자 통찰력과 브랜드 가치를 유지할 수 있을지 불확실합니다. 버핏 은퇴 발표 후 주가가 시장 대비 부진한 모습을 보인 것은 이러한 우려를 반영합니다.

  1. 과도한 현금 보유

$3,800억 이상의 현금은 기회이자 리스크입니다. 적절한 투자처를 찾지 못하면 자본 효율성이 저하되고, 저금리 환경에서는 현금 수익률이 낮아질 수 있습니다. 반면, 시장 하락 시 대규모 인수 기회를 포착할 수 있는 강점이기도 합니다.

  1. 포트폴리오 집중 리스크

지분을 대폭 축소했음에도 Apple이 여전히 포트폴리오의 약 28%를 차지합니다. Apple 주가 변동이 버크셔 실적에 미치는 영향이 큽니다.

  1. 자연재해·보험 리스크

대형 허리케인, 산불 등 자연재해 발생 시 재보험 손실이 급증할 수 있습니다. 기후변화로 인한 자연재해 빈도 및 강도 증가는 장기적 리스크입니다.

  1. 후계 구도 불확실성

버핏이 보유한 대규모 버크셔 지분의 향후 처리(자선 기부 계획), 콤스·웨슐러의 투자 스타일 변화 등이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다.

Q6. 버크셔 해서웨이의 $3,800억+ 현금 보유가 가진 양면성 중, 긍정적 측면은? A. 높은 배당금 지급이 가능하다버크셔 해서웨이는 배당금을 지급하지 않는 것으로 유명합니다. B. 현금 보유 자체가 주가 상승을 보장한다현금 보유가 주가 상승을 보장하지는 않습니다. C. 시장 하락 시 대규모 인수 기회를 포착할 수 있다정답입니다! 막대한 현금은 시장 조정이나 위기 시 매력적인 가격에 대규모 인수를 할 수 있는 화력(firepower)을 제공합니다. D. 세금 혜택을 받을 수 있다현금 보유가 특별한 세금 혜택으로 이어지지는 않습니다.

  1. 밸류에이션 및 투자 전망

BRK.B의 현재 주가는 약 $504로, 애널리스트 평균 목표가 $538~$585 대비 약 7~16%의 상승 여력이 있습니다. Simply Wall St의 DCF 모델에 따르면 BRK.B는 추정 적정가치 대비 약 36.4% 저평가되어 있다는 분석도 있습니다.

BRK.B 현재 주가 vs 목표가 $325

최저 목표가

$504

현재 주가

$585

최고 목표가

투자 포인트 요약

강점: 사상 최대 현금 보유로 인수 기회 포착 가능, 다각화된 사업 구조, 강력한 영업이익 성장(+34%), 버핏의 가치 투자 철학 계승, DCF 기준 저평가 분석 약점: CEO 교체에 따른 불확실성, 현금 배치 지연, Apple 집중 리스크, 자사주 매입 중단, 버핏 프리미엄 소멸 가능성 결론: 버크셔 해서웨이는 에이벌 시대의 첫해를 맞이하며 전환기에 있습니다. $3,800억의 현금은 시장 조정 시 강력한 무기가 될 수 있으며, 다각화된 사업 포트폴리오는 경기 침체에 대한 방어력을 제공합니다. Q4 2025 실적(2월 하순 발표)과 에이벨의 첫 자본 배치 결정이 향후 주가 방향의 핵심 변수가 될 것입니다.

Q7. Simply Wall St의 DCF 모델에 따르면 BRK.B는 추정 적정가치 대비 약 얼마나 저평가되어 있는가? A. 약 15% 저평가15%는 실제 분석치보다 낮은 수준입니다. B. 약 25% 저평가25%도 실제 분석보다 낮습니다. C. 약 36.4% 저평가정답입니다! Simply Wall St의 DCF 모델은 BRK.B가 추정 적정가치 대비 약 36.4% 저평가되어 있다고 분석합니다. D. 약 50% 저평가50%는 실제 분석치보다 높은 수준입니다.

면책 조항 (Disclaimer) 본 자료는 투자 참고용으로 작성되었으며, 특정 종목에 대한 매수 또는 매도를 권유하는 것이 아닙니다. 모든 투자 판단과 그에 따른 결과는 투자자 본인에게 있으며, 본 자료의 정보를 이용하여 발생한 손실에 대해 작성자는 어떠한 책임도 지지 않습니다. 주식 투자는 원금 손실의 위험이 있으므로, 반드시 본인의 판단과 책임하에 신중하게 투자하시기 바랍니다. 본 자료에 포함된 정보는 작성 시점 기준이며, 이후 변경될 수 있습니다.

참고자료 및 출처

  1. Berkshire Hathaway Q3 2025 Earnings Press Release (November 1, 2025)
  2. Berkshire Hathaway 2025 Annual Report & 10-K Filing
  3. Berkshire Hathaway 2025 Proxy Statement
  4. CNBC - Berkshire Hathaway shares dip as Warren Buffett exits and Greg Abel era begins (January 2026)
  5. Fortune - Berkshire Hathaway profits spike 17% in one of Warren Buffett's last quarters as CEO (November 2025)
  6. Yahoo Finance - Berkshire Hathaway (BRK.B) Cash Holdings Climb to Record $381.7B
  7. Seeking Alpha - Berkshire Hathaway Stock: Buffett Steps Down, Abel Takes The Helm
  8. MarketBeat - BRK.B Analyst Price Targets & Consensus Estimates
  9. Edward Jones Equity Research - BRK.B Analysis
  10. Simply Wall St - Berkshire Hathaway DCF Valuation Model